①購入のタイミング

新発債は、発行市場で新たに発行される債券のことです。発行前に設定された募集期間でしか購入できないため、購入できるタイミングは限られています。

一方、既発債は発行後、既に市場に出回って取引されている債券のことです。

流通市場に出回っている既発債は種類が多く、価格や利回り、残存期間を比較しながら、自分に合った債券を選べるのも特徴のひとつです。

②価格

新発債は、通常「額面価格（多くの場合「100円」）」で販売されます。償還まで保有すれば、原則として額面金額で償還されるため、得られる収益がわかりやすいのが特徴です。

これに対して既発債は、市況や金利動向、流通市場における需給等の影響を受け、価格が変動し、時価で取引されます。

利回りにも影響するので、確認しておくことが大切です。

③最終利回り

償還まで保有した時、元本に対して得られる利益の割合（利回り）のことを最終利回りと言います。

新発債を償還まで保有すれば、購入価格と償還価格は同じになり、利率と最終利回りも同じになります。計算がシンプルなので、理解しやすいでしょう。

一方、既発債の場合、債券価格は日々変動しているので、利回りも変動します。購入価格が割安であれば利回りは上昇し、割高であれば低下します。

④経過利子

経過利子とは、買い手が売り手に対して支払う利子のことです。

経過利子を支払うことで、売り手は直近の利払日翌日から受渡日までの利子を受け取ることができ、買い手は本来受け取るべき額の利子を次の利払日に受け取ることになります。

経過利子は既発債に発生するもので、新発債にはありません。

⑤売却

既発債と新発債はともに、償還日まで待たずに中途売却が可能です。買った値段より価格が上昇していれば利益が出ますが、価格が下がっていれば損失が生じる可能性があります。

⑥売買のしやすさ

購入に関しては既発債の方が流通量は多いため、新発債よりも既発債の方が買いやすいでしょう。

ただし、新発債、既発債、いずれも条件の良い銘柄はすぐに売り切れることがあります。定期的に情報収集をしておくと、債券投資に役立ちます。

また、証券会社によって銘柄のラインナップが異なるため、いくつかの証券会社を調べてみるのもおすすめです。

一方、新発債、既発債ともに中途解約は可能です。ただし、希望する価格で売れない場合もある点は理解しておきましょう。

債券に共通するリスク

まず、既発債に限らず、すべての債券に共通する代表的なリスクについて押さえておきましょう。

1つ目は「価格変動リスク」です。

債券価格は、発行体の財務状況や市場金利の変動に影響を受けて価格が変動します。財務状況が悪化したり、金利が上昇すると、債券価格は下落します。

2つ目は「信用リスク」です。

発行体の財務状況の悪化などにより、金利の支払いが滞ったり、額面金額の償還ができなくなるリスクを指します。特に信用格付けの低い発行体の場合、信用リスクは高まります。

3つ目は「金利リスク」です。

金利は債券価格に大きな影響を与える要因のひとつです。市場金利が上昇すると、既存の債券の魅力が低下し、価格は下落します。中途解約時に元本が割れる可能性もあるので注意が必要です。

上記以外には、流動性リスク、カントリーリスクなどがあります。債券投資は「安全」と捉えられがちですが、これらのリスクを正しく理解した上で投資判断を行うことが大切です。

外貨建て債券のリスク

外貨建て債券に投資をすると、元本の支払いや利子や償還金の受け取りは、多くの場合、外貨で行われます。したがって、円から外貨、外貨から円に交換する場合、為替リスクが発生します。

外貨ベースでは利益が出ても、外貨と円を交換するタイミングを間違えると、せっかくの利益を減らしたり、なくしてしまう可能性もあります。

できれば売買レートは記録しておく方が良いでしょう。

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途中売却を前提としている人

債券は満期まで保有すれば額面で償還されるのが基本ですが、途中売却を予定している場合、市場金利や相場環境によっては元本割れを起こすリスクがあります。

短期的な売却によって生じるリスクをふまえ、投資するかどうか、判断する必要があります。

利回りの高さだけで選んでいる人

利回りが高い債券は魅力的ですが、金利が高い債券には「信用リスクが高い」「満期までの期間が長い」といった理由が潜んでいることがあります。

表面上の利率、利回りだけで判断せず、リスク要因を十分に確認することが大切です。

元本保証に近い感覚で買ってしまう人

債券は比較的安全な金融資産と言われることが多いため、「元本保証に近い商品」と誤解して購入してしまう人も少なくありません。

債券の種類にもよりますが、債券にも大なり小なりリスクは存在します。特に発行体の信用状況や金利変動の影響は大きく、価格が変動する原因になります。

リスクを理解せずに購入すると、想定外の損失が生じる可能性があることを理解しておきましょう。

投資タイミングを自由に選べる

新発債は発行のタイミングが限られているため、購入できる時期が決まっています。一方、既発債は市場に流通している債券を選んで購入できるため、自分の好きなタイミングで投資ができるのが大きな魅力です。

金利や市況を見ながら、自分の希望する有利な条件の債券を探すことができるのは、既発債ならではのメリットと言えます。

投資目的や希望に合った銘柄を見つけやすい

既発債には、価格や残存期間、利回りの異なる、さまざまな種類の債券があるため、自分の投資目的や希望に合った債券を選びやすいというメリットがあります。

多様な条件から最適な債券を探せるため、

• 比較的短期間で償還を迎える債券を選びたい人
• 特定の通貨で運用したい人
• 自分のリスク許容度に合った債券を選びたい人
• 当面は必要ないお金を一時的に運用したい人

など、投資家のニーズに合わせた債券選びができるでしょう。

利回りの比較ができる

募集期間内に一律の条件で購入できるのが新発債の特徴ですが、既発債は価格や利回り、残存期間の異なるさまざまな債券のなかから、選んで購入ができるのがメリットです。

いくつかの債券をピックアップして、利回りを比較しながら購入を検討してみるのも良いでしょう。

特に、投資効率を重視したい人はより高い利回りを狙って、割安で取引されている銘柄を選んでみるのもおすすめです。有利な条件の既発債を見極める楽しさも見つけられるかもしれません。

償還期間（残存期間）

償還期間（残存期間）が長い債券は、償還期間（残存期間）が短い債券と比べると、金利の動きによる価格変動が相対的に大きくなります。保有期間中はリスクが高まる分、一般的に利率が高く設定される傾向があります。

一方、償還期間が短い債券は、金利変動の影響が比較的小さく、資金を早く回収できるメリットもあります。また、償還期間が長い債券と比較すると、利率は低めです。

債券の格付け

既発債を選ぶ際は、発行体の信用格付けにも注目しましょう。信用格付けは、格付け機関が発行体の返済能力を評価した指標であり、例えば「AAA」「AA」など、記号で表されます。

リスクとリターンのバランスを見極めながら、自分に合った格付け水準の債券を選ぶことが求められます。

リスク許容度

債券投資であっても、リスク許容度に応じた選択が必要です。例えば、元本割れリスクを極力避けたい人は、信用力の高い発行体の短期債を選ぶ方が安心です。

一方、多少のリスクを取ってでも高い利回りを狙いたい場合は、長期債や信用格付けがやや低めの債券を検討する余地もあります。

自身の保有資産に占める債券の割合、また運用の目的などをふまえて、どれだけリスクを受け入れられるかを事前に整理しておきましょう。

収益性と安定性

債券選びでは単に利回りの高さを追求するだけでなく、収益性と安定性のバランスを重視することも大切です。

高利回りの債券は収益性が魅力的ですが、それに伴いリスクも高くなります。一方、収益性が低くても安定性を重視したい場合は、信用格付けが高く償還期間の短い債券が適しています。

どちらを優先するかは、投資目的や資産状況によって異なるため、冷静に比較・検討する姿勢が求められます。

ポイント①利付債ORゼロクーポン債（ストリップス債）

利付債とは年2回など、定期的に利子を受け取れる債券で、満期時には額面金額が返還されます。日本の個人向け国債と仕組みが似ており、比較的イメージしやすい商品です。安定的に利子を得たい人に向いています。

一方、ゼロクーポン債は利払いがない代わりに、購入時の価格と満期時の額面金額の差額が利益となる債券です。

利子を受け取らずに再投資されることで、複利効果を得やすいのが特徴ですが、実際の利回りについては、同条件の利付債と比較しながら検討してみましょう。

自分が「定期的な収入を重視するか」または「長期的な運用効率を重視するか」によって、適したタイプを選ぶのがおすすめです。

ポイント②償還期間（残存期間）　

米国債の償還期間は、2年、3年、5年、7年、10年、30年などが一般的ですが、既発債は既に一定期間が経過している債券なので、それぞれの債券において、残存期間は異なります。

一般的に、償還期間が長い債券ほど利率は高めに設定されるので、高金利で運用したい場合は、期間が長い債券を選ぶのも一つの方法です。

ただし、単価がオーバーパーだと利回りが低下してしまうこともあるので、単価と償還までに受け取る利子の合計も確認しておきましょう。